Comprensión de los diferenciales de plazo o de tipos de interés

Comprensión de los diferenciales de plazo o de tipos de interés

Los diferenciales de plazo, también conocidos como diferenciales de tipos de interés, representan la diferencia entre los tipos de interés a largo plazo y los tipos de interés a corto plazo de los instrumentos de deuda como los bonos . Para comprender la importancia de los diferenciales de plazos, primero debemos comprender los bonos.

 

Bonos y diferenciales a plazo

Los diferenciales a plazo se utilizan con mayor frecuencia en la comparaci√≥n y evaluaci√≥n de dos bonos, que son activos financieros de inter√©s fijo emitidos por gobiernos, empresas, servicios p√ļblicos y otras grandes entidades. Los bonos son valores de renta fija a trav√©s de los cuales un inversor esencialmente presta el capital del emisor del bono por un per√≠odo de tiempo definido a cambio de una promesa de devolver el monto original del pagar√© m√°s intereses. Los propietarios de estos bonos se convierten en tenedores de deuda o acreedores de la entidad emisora, ya que las entidades emiten bonos como un medio para obtener capital o financiar un proyecto especial.

Los bonos individuales generalmente se emiten a la par, que generalmente tiene un valor nominal de $ 100 o $ 1,000. Esto constituye el principal del bono. Cuando se emiten bonos, se emiten con una tasa de inter√©s establecida o un cup√≥n que refleja el entorno de tasas de inter√©s prevaleciente en ese momento. Este cup√≥n refleja el inter√©s que la entidad emisora ‚Äč‚Äčest√° obligada a pagar a sus tenedores de bonos adem√°s del reembolso del principal del bono o el monto original prestado al vencimiento. Como cualquier pr√©stamo o instrumento de deuda, los bonos tambi√©n se emiten con fechas de vencimiento o la fecha en la que se requiere contractualmente el pago total al tenedor de bonos.

 

Precios de mercado y valoración de bonos

Hay varios factores en juego cuando se trata de la valoraci√≥n de un bono. La calificaci√≥n crediticia de la empresa emisora, por ejemplo, puede influir en el precio de mercado de un bono. Cuanto m√°s alta sea la calificaci√≥n crediticia de la entidad emisora, menos riesgosa ser√° la inversi√≥n y quiz√°s m√°s valioso sea el bono. Otros factores que pueden influir en el precio de mercado de un bono incluyen la fecha de vencimiento o el tiempo que queda hasta el vencimiento. Por √ļltimo, y quiz√°s el factor m√°s importante en lo que respecta a los diferenciales de plazo, es la tasa de cup√≥n, en particular si se compara con el entorno general de tasas de inter√©s en ese momento.

 

Tasas de interés, diferenciales de plazo y curvas de rendimiento

Dado que los bonos con cup√≥n de tasa fija pagar√°n el mismo porcentaje del valor nominal, el precio de mercado del bono variar√° con el tiempo seg√ļn el entorno actual de las tasas de inter√©s y c√≥mo se compara el cup√≥n con los bonos emitidos m√°s nuevos y m√°s antiguos que pueden tener una mayor o cup√≥n inferior. Por ejemplo, un bono emitido en un entorno de tasas de inter√©s altas con un cup√≥n alto se volver√° m√°s valioso en el mercado si las tasas de inter√©s cayeran y los cupones de los nuevos bonos reflejan el entorno de tasas de inter√©s m√°s bajas. Aqu√≠ es donde los diferenciales de t√©rminos entran en juego como medio de comparaci√≥n.

El margen de plazo mide la diferencia entre los cupones, o tasas de interés, de dos bonos con diferentes vencimientos o fechas de vencimiento. Esta diferencia también se conoce como la pendiente de la curva de rendimiento de los bonos, que es un gráfico que traza las tasas de interés de los bonos de igual calidad, pero diferentes fechas de vencimiento en un momento específico. La forma de la curva de rendimiento no solo es importante para los economistas como predictor de cambios futuros en las tasas de interés, sino que su pendiente también es un punto de interés, ya que cuanto mayor es la pendiente de la curva, mayor es el diferencial de plazo (brecha entre corto y tipos de interés a largo plazo).

Si el diferencial de plazo es positivo, las tasas de largo plazo son m√°s altas que las de corto plazo en ese momento y se dice que el diferencial es normal. Mientras que un diferencial de plazo negativo indica que la curva de rendimiento est√° invertida y las tasas a corto plazo son m√°s altas que las tasas a largo plazo.



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