¬ŅEs cuantificable la incertidumbre y, de ser as√≠, c√≥mo?

¬ŅEs cuantificable la incertidumbre y, de ser as√≠, c√≥mo?

Todos sabemos lo que significa la incertidumbre en el habla cotidiana. De alguna manera, el uso de la palabra en economía no es tan diferente, pero hay dos tipos de incertidumbre en economía que deberían diferenciarse.

 

La famosa cita de Rumsfeld

En una rueda de prensa en 2002, el entonces secretario de Defensa, Donald Rumsfeld, opin√≥ que era un tema de mucha discusi√≥n. Distingui√≥ dos tipos de inc√≥gnitas: las inc√≥gnitas que sabemos que no conocemos y las inc√≥gnitas que no sabemos que no conocemos. Rumsfeld fue objeto de burla por esta observaci√≥n aparentemente exc√©ntrica, pero de hecho, la distinci√≥n se hab√≠a hecho en los c√≠rculos de inteligencia durante muchos a√Īos.

La diferencia entre "incógnitas conocidas" e "incógnitas desconocidas" también se hace en economía con respecto a la "incertidumbre". Al igual que con las incógnitas, resulta que hay más de un tipo.

 

Incertidumbre Knightiana

El economista de la Universidad de Chicago, Frank Knight, escribió sobre la diferencia entre un tipo de incertidumbre y otro en su texto de economía orientada al mercado de valores Riesgo, incertidumbre y ganancias. 

Un tipo de incertidumbre, escribió, tiene parámetros conocidos. Si, por ejemplo, coloca una orden de compra en una acción en particular a [el precio actual - X], no sabe que la acción caerá lo suficiente como para que se ejecute la orden. El resultado, al menos en el habla cotidiana, es "incierto". Sin embargo, sí sabe que si se ejecuta será a su precio especificado . Este tipo de incertidumbre tiene parámetros limitantes. Para usar el comentario de Rumsfeld, no sabe lo que sucederá, pero sí sabe que será una de dos cosas: la orden expirará o se ejecutará.

El 11 de septiembre de 2001, dos aviones secuestrados atacaron el World Trade Center , destruyendo ambos edificios y matando a miles. Posteriormente, las acciones de United y American Airlines cayeron en picado. Hasta esa ma√Īana, nadie ten√≠a idea de que esto estaba a punto de suceder o que incluso era una posibilidad. El riesgo era esencialmente no cuantificable y hasta despu√©s del evento. No hab√≠a una forma pr√°ctica de establecer los par√°metros de su ocurrencia; este tipo de incertidumbre no es cuantificable.

Este segundo tipo de incertidumbre, una incertidumbre sin par√°metros delimitantes, se conoce como "incertidumbre de Knight" y se distingue com√ļnmente en econom√≠a de la certeza cuantificable, que, como se√Īal√≥ Knight, se denomina con mayor precisi√≥n "riesgo".

 

Incertidumbre y sentimiento

La tragedia del 11 de septiembre centró la atención de todos en la incertidumbre, entre otras cosas. La tendencia general de muchos libros respetados sobre el tema después del desastre es que nuestros sentimientos de certeza son en gran parte ilusorios; solo pensamos que ciertos eventos no sucederán porque hasta la fecha no lo han hecho. Sin embargo, este punto de vista no tiene un fundamento plausible: es simplemente un sentimiento.

Quizás el más influyente de estos libros sobre la incertidumbre es "Black Swan: The Impact of the Highly Improbable" de Nassim Nicholas Taleb . Su tesis, que propone con muchos ejemplos, es que existe una tendencia humana innata y en gran parte inconsciente a trazar un círculo límite alrededor de una realidad dada. Por tanto, piensas que todo lo que hay en el círculo es todo lo que hay y todo lo que está fuera del círculo como una imposibilidad o, más a menudo, no piensas en ello en absoluto.

Debido a que en Europa, todos los cisnes eran blancos, nadie había considerado la posibilidad de un cisne negro. Sin embargo, no son tan inusuales en Australia. El mundo, escribe Taleb, está lleno de "eventos del cisne negro", muchos de ellos potencialmente catastróficos, como el 11 de septiembre. Debido a que no los hemos experimentado, podemos creer que no pueden existir. En consecuencia, argumenta Taleb, se nos impide tomar medidas preventivas para evitar las que se nos podrían haber ocurrido si las hubiéramos considerado posibles, o las hubiéramos considerado posibles. 



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